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债市日报:8月25日
作者:admin    发布于:2023-08-26 13:51   
摘要:债市日报:8月25日 债市周五(8月25日)小幅回调,国债期货全线收跌,银行间现券普遍走弱,中长期品种收益率回升0.5-1BP;临近月末,流动性稍有收敛,短期资金价格再度抬升。 市场人士表示,随着货币政策量价的持续发力,由政策利率和市场利率构成的利率体系

  债市日报:8月25日

  债市周五(8月25日)小幅回调,国债期货全线收跌,银行间现券普遍走弱,中长期品种收益率回升0.5-1BP;临近月末,流动性稍有收敛,短期资金价格再度抬升。

  市场人士表示,随着货币政策量价的持续发力,由政策利率和市场利率构成的利率体系仍有进一步下移空间,债市的趋势性行情尚未结束。

  【行情跟踪】

  国债期货全线收跌,30年期主力合约跌0.22%,10年期主力合约跌0.15%,5年期主力合约跌0.13%,2年期主力合约跌0.07%。全周来看,30年期主力合约涨0.71%,10年期主力合约涨0.02%,5年期主力合约跌0.10%,2年期主力合约跌0.06%。

  银行间主要利率债收益率普遍上行,10年期国开活跃券230210收益率上行0.5BP至2.665%,10年期国债活跃券230012收益率上行0.8BP至2.5625%。

  中证转债指数收盘跌0.33%,61只可转债跌幅超2%,聚隆转债、富仕转债、大叶转债、天康转债、新致转债跌幅居前,分别跌19.05%、16%、8.44%、8.4%、7.93%。涨幅方面,7只可转债涨幅超2%,冠中转债、声迅转债、万顺转债、福蓉转债、兴瑞转债涨幅居前,分别涨17.61%、6.29%、4.7%、3.16%、3.04%。

  交易所地产债多数下跌,“21中南01”跌超38%,“16金地02”跌超5%,“20龙湖04”和“21旭辉03”跌超3%,“21远洋01”跌超2%;“20中骏02”涨超4%,“21远洋02”涨超2%。此外,“18青城Y2”涨超9%,“19CHNG5Y”涨超8%,“19津投08”和“PR普定01”涨超3%,“21不动01”、“19湘九华”和“22文蓝01”跌超4%。

  【海外债市】

  北美市场方面,美债收益率全线上行,5年期和10年期美债收益率在亚市交易时段分别报4.427%和4.249%,分别上行2.1BPs和1.4BP。美联储主席定于美国东部时间周五上午10:05就经济前景发表讲话,投资者在寻找有关后续利率走向的线索。

  美联储最近一次将政策利率上调0.25个百分点,至5.25%至5.5%之间。市场人士认为,未来如果美联储保持利率不变,强劲的经济增长可能会导致通胀下降的速度慢于预期。

  亚洲市场方面,日债收益率多数走高,10年期日债收益率尾盘报0.662%,上行1.1BP。据外媒调查,73%的经济学家表示,日本央行将在2024年结束收益率曲线控制(YCC)政策,相比7月份调查中的50%有所增加;55%的经济学家表示,日本央行至少在2024年7月之前不会开始解除超宽松政策。

  【资金面】

  公开市场方面,人民银行公告称,为维护月末流动性平稳,8月25日以利率招标方式开展了2210亿元7天期逆回购操作,中标利率1.8%。数据显示,当日980亿元逆回购到期,因此单日净投放1230亿元,本周央行公开市场全口径净回笼570亿元。

  下周公开市场将有7280亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期340亿元、1110亿元、3010亿元、610亿元、2210亿元。此外,下周二(8月29日)还将有50亿元3个月期央行票据互换到期。

  资金面方面,Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行25BPs报1.819%,7天期上行10.1BPs报1.896%,14天期上行3.7BPs报2.002%,1个月期下行0.3BP报1.851%。

  【机构观点】

  中信证券:预计跨月结束后,DR007仍将重回政策利率1.80%下方。对于债市而言,考虑到稳增长政策效果需要时间体现,短期内经济基本面难以出现趋势性拐点,长债利率在2.5%的MLF锚位以上仍具备一定配置价值,预计后续债市或延续边际走强格局。

  华泰固收:利率长期缓步下行趋势未改,短期基本面核心矛盾待解,财政地产政策尚未出台,货币政策面临宽松压力,降准还有博弈空间,债市风险有限。10年国债可能处在2.5-2.65%区间波动,调整是机会,但不追涨,政策等扰动增多。二永债相对性价比不差,受益于化债预期的弱区域主流平台债短端快速演绎。密切关注政策落地、资金波动等波段机会。

  中金固收:在理财需求稳定的背景下,津城建利差短期内大幅调整的可能性不大,不过考虑结构上理财规模增长或仍由短期限产品贡献,投资端会更偏向于短久期债券品种,津城建期限利差或将维持高位。同时考虑津城建短期滚续压力较大,成交活跃度提高的背景下,叠加历史上在利差降至低位后,津城建利差对理财规模变化、城投信用事件更为敏感,其价格波动性或将抬升,需关注理财规模变化、再融资情况和信用事件对价格的扰动。

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